Freie oder feste Wechselkurse_

Freie oder feste Wechselkurse_
Datum: 13.09.2010, 08:50

Eine häufig vorgetragene Kritik lautet, dass freie Wechselkurse destabilisierende Wirkung hätten und oft wird nostalgisch auf die Zeit von Bretton Woods zurückgeblickt. Dabei wird übersehen, dass Bretton Woods nicht einfach als Ergebnis einer freien politischen Entscheidung abgeschafft wurde, sondern zusammengebrochen ist. Feste Wechselkurse führen genau zu jenen Ungleichgewichten, die freien Wechselkursen oft unterstellt werden. Wenn ein Land Geld druckt, dann fließt die Inflation über den Wechselkursmechanismus in andere Währungsräume ab. Ungleichgewichte in der Handelsbilanz können nicht durch die automatische Ab- oder Aufwertung korrigiert werden.

Welche Probleme das mit sich bringt, zeigen der faktisch politisch festgesetzte Wechselkurs zwischen der USA und China und die wachsenden Ungleichgewichte innerhalb der Euro-Zone. Eine steigende chinesische Währung und ein fallender US-Dollar hätten das Gleichgewicht zwischen China und den USA wiederherstellen können. Ebenso würde eine Abwertung der griechischen Währung gegenüber der DM zu einem Ausgleich führen. Durch die Schaffung einer einheitlichen Europäischen Währung und durch die Kopplung der chinesischen Währung an den Dollar sind diese automatischen Ausgleichsmechanismen ausgeschaltet worden mit verheerenden Folgen.

Dieser Beitrag erschien zuerst auf dem Blog des Liberalen Instituts